恒帅股份(300969)：发行人及保荐机构关于宁波恒帅股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复
恒帅股份(300969):发行人及保荐机构关于宁波恒帅股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复
时间：2023年08月07日 15:27:24中财网
原标题:恒帅股份:发行人及保荐机构关于宁波恒帅股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复
关于宁波恒帅股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券
根据贵所下发的《关于宁波恒帅股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2023〕020118号）的要求，宁波恒帅股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“恒帅股份”）已会同国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”或“保荐机构”）、上海国瓴律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）就审核问询函所提问题逐项进行了认真核查及分析说明，现回复内容如下，请予审核：
如无特别说明，本审核问询函回复中的简称与《宁波恒帅股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》中的简称具有相同含义；本审核问询函回复中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异，或小数点后尾数与原始数据存在差异，系由精确位数不同或四舍五入形成。
本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
对审核问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）
涉及对募集说明书等申请文件的修改内容或补充披露 楷体（加粗）
1．本次发行拟募集资金总额不超过 43,000万元，拟用募集资金 20,000.00万元投向泰国新建汽车零部件生产基地项目（以下简称项目一），拟用 6,059.00万元投向年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目（以下简称项目二），拟用 10,241.00万元投向新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目（以下简称项目三），拟用6,700.00万元投向研发中心改扩建项目（以下简称项目四）。项目二、项目三为公司首次公开发行上市募投项目，目前尚未完成建设，本次拟以募集资金投入项目的后续建设。
发行人首次公开发行集资金净额 3.75亿元，于 2021年 4月 2日到位，用于上述项目二及项目三，前次募投项目总投资额共 6.52亿元，不足部分发行人计划通过自筹方式解决。截至 2023年 3月 31日，前次募集资金累计使用 20,689.70万元，占前次募集资金总额的比例为 55.18%。
请发行人补充说明：（1）本次募投项目一尚未取得土地，说明募投项目用地的计划、取得土地的具体安排、进度，是否符合土地政策、城市规划，募投项目用地落实的风险，如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等；是否存在其他尚需履行的程序，上述事项的办理是否存在重大不确定性，是否符合项目所在地国家关于安全生产和环境保护等要求；（2）发行人在境外投资新建汽车零部件生产基地项目的必要性；在泰国新增产能的原因，计划面向的市场及客户，国际贸易摩擦、汇率波动等背景对相关项目建设工期、商品生产和销售的影响；（3）本次募投项目建设投资的测算依据及过程，说明投资规模的合理性；结合前次募投项目的投资概算、预计效益、建设周期、目前实施进度及已投资金额，说明前次募投项目测算的合理性和谨慎性；结合公司自有资金情况、资产负债结构、前次发行相关文件披露的资金缺口的解决方式等，说明本次募集资金继续投资建设前次募投项目的必要性和合理性；（4）结合募投项目产业链上下游关系、具体产品生产流程等，说明本次募投项目与发行人现有业务的协同效应，结合发行人实施本次募投项目的人员、技术储备和生产工艺等，说明募投项目实施是否存在重大不确定性；（5）结合募投项目产品面向的下游主要市场的行业环境、发展趋势、市场容量、公司已建和在建项目产能情况、在手订单和意向性合同、目标客户、同行业可比公司产能及扩张情况等，说明是否存在产能过剩风险，发行人拟采取的产能消化措施；（6）结合本次募投项目产品在报告期内价格波动情况、报告期内发行人相同产品的收入和毛利率情况、同行业可比公司情况等，说明募投项目效益预测的合理性和谨慎性；（7）量化说明募投项目建成后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响；（8）前次募集资金蕞新使用进展，前次募投项目进展缓慢的原因及相关因素对本次募投项目的影响。
请发行人充分披露（1）（2）（4）（5）相关的风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（5）（6）（7）并发表明确意见，请发行人律师核查（1）并发表明确意见。
一、本次募投项目一尚未取得土地，说明募投项目用地的计划、取得土地的具体安排、进度，是否符合土地政策、城市规划，募投项目用地落实的风险，如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等；是否存在其他尚需履行的程序，上述事项的办理是否存在重大不确定性，是否符合项目所在地国家关于安全生产和环境保护等要求
（一）本次募投项目一尚未取得土地，说明募投项目用地的计划、取得土地的具体安排、进度，是否符合土地政策、城市规划，募投项目用地落实的风险，如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等 1、募投项目用地的计划、取得土地的具体安排、进度
“泰国新建汽车零部件生产基地项目”系本次募投项目之一，由公司全资子公司泰国恒帅实施，实施地点为泰国春武里府四拉察县，该土地的具体情况如下：
Tambol Khao Khansong, Amphur Sriracha, and Ch inburi Province
泰国恒帅已于 2023年 4月与上述土地权利人洛加纳工业园大众有限公司签署《洛加纳春武里 2工业园（考堪松）土地销售合同》（以下简称“《土地销售合同》”），泰国恒帅以 128,250,000.00泰铢的总价向洛加纳工业园大众有限公司购买上述土地用于实施本次募投项目。双方约定，《土地销售合同》项下的土地价款分四期支付，每期支付总价款的 25%，土地价款支付完毕后即可办理土地所有权的转让手续。截至 2023年 7月末，泰国恒帅已完成了三期土地价款的支付，即已向洛加纳工业园大众有限公司支付了土地总价款的 75%（合计96,187,500.00泰铢），剩余款项预计于 2023年 8月支付完毕。在支付完全部土地价款后，洛加纳工业园大众有限公司即将上述用地所有权转让给泰国恒帅。
根据《土地销售合同》的约定，在泰国恒帅支付头部期款项后，洛加纳工业园大众有限公司即对土地进行平整。泰国恒帅已顺利接收了上述土地，且已经获得泰国当地政府部门出具的工业区土地使用和经营许可函。
2、募投项目用地符合土地政策、城市规划，募投项目用地不能落实的风险较低
《泰国工业园法案》“Industrial Estate Authority of Thailand Act B.E. 2522 (1979)”第 44条规定，工业经营者和商业经营者可能被允许在工业地产或自由区内拥有土地（视情况而定），并根据泰国工业区管理局（IEAT）董事会认为合适的土地面积开展业务。因此，在获得泰国工业地产管理局的土地权利许可后，泰国恒帅有资格拥有该土地。根据《泰国法律意见书》，泰国恒帅严格遵守了针对其主要业务所适用的泰国相关法律法规，根据《泰国工业园法案》，泰国恒帅取得上述土地所有权不存在实质性障碍。
根据洛加纳工业园大众有限公司出具的说明，泰国恒帅购买的本次募投项目用地是经泰国工业部、环境保护与自然规划部批准设立的工业园，园中项目实施用地可以被用于工业、仓储或工业相关等用途，符合泰国相关的土地政策和城市规划。
综上，“泰国新建汽车零部件生产基地项目”用地符合泰国当地的土地政策和城市规划，募投项目用地不能落实风险较低。
3、如无法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等
如因客观原因无法取得募投项目实施用地，公司将积极尽快寻找其他可用地块替代或采取其他切实可行的措施，确保对本次募投项目实施不会产生重大不利影响。
现阶段泰国政府积极引进外商投资，“泰国新建汽车零部件生产基地项目”实施用地周边可供选择的土地仍较丰富，如采取替代措施不会对募投项目的实施产生重大不利影响。
（二）是否存在其他尚需履行的程序，上述事项的办理是否存在重大不确定性，是否符合项目所在地国家关于安全生产和环境保护等要求
1、是否存在其他尚需履行的程序，上述事项的办理是否存在重大不确定性 泰国恒帅已于 2023年 6月获得了泰国当地政府主管部门出具的工业区土地使用和经营许可函。根据泰国恒帅与洛加纳工业园大众有限公司签署的《土地销售合同》，土地价款支付完毕后即可办理土地所有权的转让手续，截至 2023年7月末，泰国恒帅已支付土地总价款的 75%。在支付完全部土地价款后，洛加纳工业园大众有限公司即将土地所有权转让给泰国恒帅。
《泰国法律意见书》认为根据《泰国工业园法案》，泰国恒帅取得上述土地所有权不存在实质性障碍。除向洛加纳工业园大众有限公司支付剩余土地价款并向当地政府主管部门申请办理土地权属证书外，泰国恒帅取得募投项目用地不存在其他尚需履行的实质性程序。
2、是否符合项目所在地国家关于安全生产和环境保护等要求
根据《泰国法律意见书》、洛加纳工业园大众有限公司出具的书面说明，基于泰国当地法律法规的规定，泰国恒帅的经营范围不属于具有重大环境污染的业务，“泰国新建汽车零部件生产基地项目”不属于要求进行环境影响评价的 35个行业，故无须办理当地的环境影响评估备案或审批手续。
根据《泰国法律意见书》，本次募投项目符合泰国当地关于安全生产和环境保护等要求。
二、发行人在境外投资新建汽车零部件生产基地项目的必要性；在泰国新增产能的原因，计划面向的市场及客户，国际贸易摩擦、汇率波动等背景对相关项目建设工期、商品生产和销售的影响
（一）发行人在境外投资新建汽车零部件生产基地项目的必要性
1、深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响
近年来，国际形势复杂多变，贸易摩擦风险加剧，以关税为代表的贸易壁垒给国内企业带来了一定的经营风险。公司目前主要生产基地位于国内的宁波、清远、沈阳和武汉；公司出口比例较高，蕞近三年公司出口比例保持在 40%以上，客户分布于欧洲、亚洲、北美洲和南美洲等地区。泰国凭借其独特的战略位置、友好的商业环境和政策，与欧洲及美洲国家的良好经贸关系，成为连接起东盟和中国的枢纽，为积极响应国家“一带一路”倡议号召，公司将泰国作为海外产能布局关键一站，充分利用所在国的优势，深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，为公司后续持续发展打下坚实基础。
2、扩大公司现有产能，满足国际市场发展需要
公司主要产品包括清洗泵、清洗系统、汽车电机等，已经成为众多知名整车厂的配套供应商，并与全球知名的跨国汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。
2020年至 2022年，公司营业收入复合增长率为 47.16%，其中外销营业收入从2020年的16,391.80万元，增长至2022年的30,446.09 万元，复合增长率为36.29%，整体呈现快速发展的态势。
公司高品质的产品形象得到了国际市场的认可，2022年公司整体处于满产状态。受限于公司现有产能主要集中在国内，仍无法快速响应国际市场的需求。
因此，公司有必要开展建设泰国生产基地，加大海外市场的投入，满足国际市场的需求，提升客户整体满意度。
3、充分利用泰国市场、税收及劳动力成本等优势
泰国地处东南亚地理中心，有得天独厚的区位优势、宽松健康的投资环境、健全完善的基础设施，政策透明度、贸易自由化程度较高，吸引着全球投资者的目光。2022年，泰国全年汽车生产量为 188万辆，为东盟蕞大的汽车生产国。
公司在泰国建设生产基地将能够充分利用泰国，乃至整个东盟市场，有利于拓展新国际市场客户。
泰国拥有税收优势。泰国本土企业的企业所得税率为 20%，增值税率为 7%。
泰国投资促进委员会 BOI对东部经济走廊制定了特殊的刺激政策，例如对区域内企业豁免一定期限的企业所得税；机械进口免税，生产出口产品和研发产品的原料进口也免税；BOI支持的项目将允许拥有土地；提供便利的签证和工作许可等。公司拟在泰国投资建设的项目位于东部经济走廊，如进入泰国 BOI目录，一般可享受 3-8年免企业所得税优惠政策。
此外，泰国具备劳动力成本优势，泰国目前制造业就业平均工资相较于国内仍具有一定优势，建设泰国生产基地能够在一定程度上降低公司人力成本。
综上，公司在泰国建设生产基地，一方面是为深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，且满足国际市场发展的需求，另一方面可以充分利用泰国市场、税收及劳动力成本等优势，具有必要性。
（二）在泰国新增产能的原因，计划面向的市场及客户，国际贸易摩擦、汇率波动等背景对相关项目建设工期、商品生产和销售的影响
1、在泰国新增产能的原因，计划面向的市场及客户
泰国凭借其独特的战略位置、友好的商业环境和政策，与欧洲及美洲国家的良好经贸关系，成为连接起东盟和中国的枢纽。为积极响应国家“一带一路”倡议号召，公司将泰国作为海外产能布局关键一站，充分利用所在国的优势，深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响，为公司后续持续发展打下坚实基础。此外，泰国拥有税收优势和劳动力成本优势。因此，公司选择在泰国新建汽车零部件生产基地，扩充产能。
“泰国新建汽车零部件生产基地项目”拟在泰国投产清洗泵及汽车电机产品，上述产品体积较小，产品运费较低，可辐射全球市场客户。公司已与多家知名整车厂及汽车零部件供应商建立良好合作关系，包括广汽本田、东风本田、东风日产、上汽通用、广汽集团、长城汽车、吉利汽车、中国一汽、A公司、D公司、小鹏汽车、华人运通等整车厂；以及斯泰必鲁斯（Stabilus）、庆博雨刮（KBWS）、博世（Bosch）、曼胡默尔（Mann+Hummel）、东洋机电（DY Auto）、劳士领（Rochling）、法可赛（Ficosa）、艾倍思（ABC Group）、大陆（Continental）、麦格纳（Magna）、霍富（HUF）、爱德夏（Edscha）、三花智控、拓普集团等全球知名的跨国汽车零部件供应商。上述客户通常或正在采取全球化工厂布局，为公司奠定了广泛的客户基础，泰国新增产能拟优先满足上述客户的海外新增订单需求。
2、国际贸易摩擦、汇率波动等背景对相关项目建设工期、商品生产和销售的影响
“泰国新建汽车零部件生产基地项目”除建筑工程外，其他所需的生产设备和主要材料拟主要从国内采购，使用人民币进行结算。公司未被美国列入出口管制“实体清单”，购买建设所需的生产设备和原材料不存在障碍。国际贸易摩擦、汇率波动对项目建设工期的影响较小。
（2）对项目商品生产和销售的影响
报告期内，公司产品主要出口国包括韩国、墨西哥、罗马尼亚、美国、德国、印度、意大利等国家和地区。上述国家或地区对公司拟在泰国生产的产品不存在特殊限制政策和贸易政策壁垒。国际贸易摩擦对“泰国新建汽车零部件生产基地项目”商品生产和销售影响较小。
目前，公司“泰国新建汽车零部件生产基地项目”拟优先满足公司客户海外新增订单需求，结算主要以美元、欧元为主。如果公司未能及时将汇率变动风险向下游客户转移，汇率的波动将会增加或减少以人民币计量的销售收入。泰国恒帅生产所需主要原材料计划以国内采购为主，以人民币作为主要的结算货币，汇率变动对生产和采购的影响较小。未来随着公司扩大境外生产运营规模以及境外销售逐渐增长，公司可采用远期结售汇工具提前锁定汇率等手段降低汇率波动对项目生产和销售的影响。
三、本次募投项目建设投资的测算依据及过程，说明投资规模的合理性；结合前次募投项目的投资概算、预计效益、建设周期、目前实施进度及已投资金额，说明前次募投项目测算的合理性和谨慎性；结合公司自有资金情况、资产负债结构、前次发行相关文件披露的资金缺口的解决方式等，说明本次募集资金继续投资建设前次募投项目的必要性和合理性
（一）本次募投项目建设投资的测算依据及过程，说明投资规模的合理性 1、泰国新建汽车零部件生产基地项目
本项目计划投资总额为20,000.00万元，募集资金投入金额为20,000.00万元。
本项目建筑工程费为 4,283.00万元，主要为生产车间、仓库及办公场所相关的建筑工程费。结合同类项目概算指标及市场询价，建筑工程费采用概算指标法计算，具体投资明细如下：
本项目的设备购置及安装费用为 9,188.00万元，根据设备投资明细进行概算。
其他设备为本项目建设所需的冲床、注塑机、塑料粒子集中供料设备、转子自动叠压机、转子自动涂覆机和检验设备等，参考市场价格对设备投资进行概算。
本项目的工程建设其他费用为 3,253.00万元，由土地费用、生产准备及开办费、建设管理费、可行性研究费、勘察设计费等构成，其中土地费用 2,601.00万元，生产准备及开办费 300.00万元。
预备费按照工程费用和其他费用（不含土地费）之和的 3%计算，其估算值为 424.00万元。
2、年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目
本项目计划投资总额为18,059.00万元，募集资金投入金额为6,059.00万元。
本项目投资概算包括建设投资和铺底流动资金两个部分，其中铺底流动资金根据分项详细估算法估算，需求为 2,110.00万元。建设投资具体情况如下： （1）建筑工程费
本项目新建研发中心涉及建筑工程费 200.00万元，车间改造费用 300.00万元，则项目建筑工程费共计 500.00万元。
（2）设备购置及安装、工位器具
本项目计划新增设备的具体情况如下：
车门自动开启关闭电机、磁滞器总成装配线
项目建设相关的工程建设其他费用包括研发及试验费用、建设管理费、可行性研究费、勘察设计费、环境影响评价费、节能评估费、劳动安全卫生评价费、场地准备及临时设施费等，共计约 940.00万元，其中研发及试验费用 592.00万元。
预备费包括基本预备费和涨价预备费。根据国家有关规定，目前一般不计涨价预备费；基本预备费按照工程费用和其他费用之和的 3%计算，其估算值为43.00万元。
3、新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目
本项目计划投资总额为47,164.00万元，募集资金投入金额为9,741.00万元。
EPB/ABS电机全自动生产线
本项目建设用地费为 3,626.00万元，为项目建设用地取得成本。
项目建设相关的工程建设其他费用包括建设管理费、可行性研究费、勘察设计费、环境影响评价费、节能评估费、劳动安全卫生评价费、场地准备及临时设施费、工程保险费、建设用地费、联合试运转费用等，共计 1,864.00万元。
预备费按照工程费用和其他费用之和的 3%计算，其估算值为 1,319.00万元。
本项目计划投资总额为 7,294.00万元，募集资金投入金额为 6,700.00万元。
预备费按照工程费用与工程建设其他费用之和的 3%计算，其估算值为213.00万元。
综上，本次募投项目投资规模测算具有合理性。
（二）结合前次募投项目的投资概算、预计效益、建设周期、目前实施进度及已投资金额，说明前次募投项目测算的合理性和谨慎性
本次募投项目中的“年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”和“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”为前次募投项目，相关项目概算参见本题之“三、 （一）本次募投项目建设投资的测算依据及过程，说明投资规模的合理性”的相关说明。前次募投项目投资概算具有合理性和谨慎性。
公司主要依据历史产品的销售单价、对新产品售价的预估情况及市场成本情况对销售和成本情况进行预计，公司“年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”投产年份至达产年份预计毛利率区间为28.45%- 38.68%；公司“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”投产年份至达产年份预计毛利率区间为26.34%-34.38%。
整体与报告期内公司产品毛利率趋同，测算较为谨慎。
3、建设周期、目前实施进度及已投资金额
公司第二届董事会第六次会议审议通过了《关于募集资金投资项目延期及部分项目新增实施地点的议案》，“年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”建设期延长 1年，预计于 2024年 4月达到预计可使用状态；“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”建设期延长 2年，预计于 2025年 4月达到预计可使用状态。
“年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”的建设进度情况如下：
新能源汽车微电机及热管 理系统、智能感知清洗系统 零部件生产基地建设项目
截至 2023年 6月末，“年产 1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目”投资进度为 61.82%，该项目的前次募集资金已基本使用完毕；“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”的投资进度为 31.91%。由于项目实施期间存在部分时间段人员及物流流通受限情形，部分定制化设备的制造、安装及调试周期延长，同时受汽车行业周期波动、供应链扰动和竞争加剧等因素的影响造成上述项目投资进度出现不同程度不及预期的情况。公司董事会和股东会已审议通过前次募投项目延期事宜，后续随不利因素消除及本次募集资金到位，公司将继续推进前次募投项目建设。
综上，前次募投项目测算具有合理性和谨慎性。
（三）结合公司自有资金情况、资产负债结构、前次发行相关文件披露的资金缺口的解决方式等，说明本次募集资金继续投资建设前次募投项目的必要性和合理性
截至 2022年 12月 31日，公司货币资金和交易性金融资产的账面价值合计为 49,003.46万元，其中尚未使用的募集资金为 19,773.47万元，存在抵押、质押、冻结等对使用有限制款项 3,260.13万元，公司可自由支配的货币资金金额为25,969.86万元。
报告期各期末，公司资产负债率分别为 28.35%、16.76%、22.12%和 19.44%，随着公司前次募集资金在 2021年到位，公司整体资产负债率有所下降。但在公司快速发展的背景下，考虑公司的日常运营需要、公司货币资金余额及未来投资需求等，公司目前的资金缺口为 10,094.52万元，具体测算过程如下： 公司本次营运资金缺口的测算系在 2020年至 2022年经营基础上进行预测，用营业收入百分比法测算未来营业收入增长所导致的相关经营性流动资产和经营性流动负债的变化，进而测算 2023年度至 2024年度公司营运资金缺口。经营性流动资产（应收账款、预付账款、存货、应收票据、应收款项融资、其他流动资产）和经营性流动负债（应付票据、应付账款、合同负债、其他流动负债）占营业收入的比例采用 2022年末的数据。
2020年至 2022年，公司营业收入及增长情况如下：
2020年至2022年，公司营业收入的复合增长率为47.16%，基于谨慎性原则，假设公司 2023年和 2024年每年营业收入增长率为 30.00%。
注：上述增长率不代表公司对未来利润的盈利预测，也不构成业绩承诺，仅用于计算本次资金缺口的假设
由上表所示，公司未来两年需要补充的营运资金总额为 8,897.69万元。
根据公司 2022年度数据，充分考虑公司日常经营付现成本、费用等，并考虑公司现金周转效率等因素，公司在现行运营规模下日常经营需要的蕞低货币资金保有量约为 8,985.09万元，具体测算过程如下:
注：1、期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用 2、非付现成本总额包含当期固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销和长期待摊费用 3、存货周转天数=360*存货平均余额/营业成本
4、应收款项周转天数=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入
5、应付款项周转天数=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负债账面余额）/营业成本
截至 2022年末，公司需偿还的有息负债为短期借款，金额为 1,000.31万元。
根据已公告的《关于 2022年度利润分配预案的公告》，待支付的 2022年度股利分配金额为 2,000.00万元。
本次募投项目“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”总投资额 47,164.00万元，前次募集资金投资金额为 25,494.62万元，本次募集资金拟投入 9,741.00万元，除已投入土地款 3,626.00万元，仍存在资金缺口 8,302.38万元，拟使用自有资金进行投入。
现阶段，公司子公司美国恒帅正稳步推进美国生产基地建设，根据投资计划，计划总投资不超过 1,500.00万美元，即 10,093.80万元。截至 2022年 12月 31日，公司已投入 3,214.88万元，仍需投入 6,878.92万元。
综上，根据公司已公布的投资建设计划，公司仍需以自有资金支出项目建设资金 15,181.30万元。
根据公司可自由支配资金余额、公司未来发展所需的营运资金等需求，公司资金缺口的测算情况如下：
根据上表测算可知，在本次发行足额募资的情况下，公司未来仍面临一定的资金缺口，资金缺口为 10,094.52万元。若前次募投项目不参与本次融资，公司整体资金缺口为 25,894.52万元，未来的资金压力将会进一步增大。因此，公司需要通过本次募集资金继续投资建设前次募投项目。
此外，公司稳步推进稀土磁性材料成型技术和磁材粉末备制技术的研发工作，研发成功后，公司计划向上游产业链进行积极的布局和延伸，不断夯实主营业务产品的市场竞争力，未来资金需求仍然较大。
公司《招股说明书》之“第九节 募集资金运用和未来发展规划”之“一、募集资金的投资方向、使用安排”中披露：“若实际募集资金数额（扣除发行费用后）不足以满足以上全部项目的投资需要，不足部分公司将通过自筹方式解决。”前次募投项目投资总额及前次募集资金情况如下：
如上表所示，前次募投项目仍存在较大的资金缺口，若公司当前阶段仅依靠自身经营积累、新增银行或其他金融机构借款供日常经营使用或用于前次募投项目建设，则将面临项目建设进度放缓、资产负债率上升、财务成本及财务风险上升的风险。
综上，本次募集资金继续投资建设前次募投项目具有必要性和合理性。
四、结合募投项目产业链上下游关系、具体产品生产流程等，说明本次募投项目与发行人现有业务的协同效应，结合发行人实施本次募投项目的人员、技术储备和生产工艺等，说明募投项目实施是否存在重大不确定性
（一）结合募投项目产业链上下游关系、具体产品生产流程等，说明本次募投项目与发行人现有业务的协同效应1、募投项目产业链上下游关系
公司所处细分行业的上游行业主要为磁性材料、五金件、橡胶件、塑料材料、电子元件、导线等行业，市场竞争充分，产品供应充足，能够满足本行业的发展需求。但是，近年来受铁矿石、塑料粒子、漆包线、磁性材料等资源类大宗商品价格频繁波动的影响，相关原材料价格亦出现了一定波动，对国内汽车零部件行 业生产运行的稳定性造成一定的压力。 （2）下游行业情况 公司本次募投项目的下游行业为汽车制造业。公司主要客户为知名的整车生 产商和汽车零部件生产商。汽车行业的景气程度对本行业影响较大，关联度较高。 近年来，全球汽车产销量的复苏直接拉动了电机行业的市场需求，对行业发展产 生了积极影响。同时，新能源汽车的发展已进入新阶段，汽车行业的电动化、轻 量化、高端化发展趋势对汽车电机行业的要求不断提高，行业内企业需要不断进 行研发投入，满足客户的多元化、个性化的需求。此外，汽车行业的市场竞争日 趋激烈，不断有新势力进入汽车行业，汽车整车的价格竞争也可能向上游供应商 传导，这将挤压本行业的利润水平。 2、主要产品生产流程 （1）电机及执行器生产流程图 ① 电机生产流程图 ② 执行器生产流程图
隐形门把手执行器： （2）清洗泵生产流程图 （3）清洗系统产品生产流程图
② 管路生产流程图 ③ 喷嘴生产流程图 ④ 加液管生产流程图 （4）冷却歧管产品生产流程图3、本次募投项目与公司现有主营业务的关系
本次募投项目与公司现有主营业务的关系如下：
泰国新建汽车零 部件生产基地项 目
年产 1,954万件 汽车微电机、清 洗冷却系统零部 件改扩建及研发 中心扩建项目
新能源汽车微电 机及热管理系 统、智能感知清 洗系统零部件生 产基地建设项目
是，本项目包含 主动清洗泵类产 品，旨在提升汽 车的智能化水平
综上，本次募投项目建设产能是根据公司发展战略和经营目标而做出的规划，主要系对现有业务的扩产，并通过建设主动清洗泵类等产能，对现有业务进行升级。同时，通过投建“研发中心改扩建项目”，引进高端研发试验设备，升级建设公司研发中心，聚焦于稀土磁性材料成型技术和磁材粉末备制技术，以及电机设计新技术应用，属于对现有业务的升级及对产业链上下游的延伸，与公司现有业务具有协同效应。本次募投项目符合公司目前的实际财务状况和未来业务发展规划，有助于促进公司的长远健康发展。
（二）结合发行人实施本次募投项目的人员、技术储备和生产工艺等，说明募投项目实施是否存在重大不确定性
通过多年的技术积累和项目实践，公司培养并拥有了一批具备机械、电子、控制、工业软件、传感器、智能制造等跨领域多学科知识综合和集成运用能力的研发人员及工程师团队，为本次募投项目的实施提供人员保障。
公司具备突出的产品自主研发能力，公司以电机技术为基础的产品研发集合了机械设计学、电磁学、材料学、流体力学等多学科、多技术领域知识，通过多年的研发积累已形成了一套全面的研发设计和生产技术体系，具备实施本次募投项目的技术储备。
“新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”涉及的新产品主要系电子水泵和主动清洗泵，整体开发工作目前仍在有序推进中。公司长期专注于汽车电机及相关产品研发、设计、制造。电子水泵和主动清洗泵系公司根据行业发展趋势和企业自身优势，基于公司原有电机技术和流体技术开发的应用于新能源汽车热管理领域及智能汽车领域的产品。截至 2023年 3月 31日，公司已取得与电子水泵产品相关的专利 3项，与主动清洗泵产品相关的专利 2项。
本次募投项目生产产品包括汽车电机、清洗泵、清洗系统、冷却歧管、电子水泵、主动清洗泵等，生产工艺包括注塑、冲压、焊接、组装、检测及包装等，与公司现有生产工艺不存在显著差异。
综上，公司具备实施本次募投项目的人员、技术储备和生产工艺，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
五、结合募投项目产品面向的下游主要市场的行业环境、发展趋势、市场容量、公司已建和在建项目产能情况、在手订单和意向性合同、目标客户、同行业可比公司产能及扩张情况等，说明是否存在产能过剩风险，发行人拟采取的产能消化措施
（一）募投项目产品面向的下游主要市场的行业环境、发展趋势、市场容量 长期以来，我国汽车产销量始终保持增长态势。自 2009年开始，我国汽车产销量增长率实现较大幅度增长，汽车产销量屡创新高。根据中国汽车工业协会及世界汽车组织（OICA）的统计数据，2009年我国汽车产量达到 1,379.10万辆，销量达 1,364.48万辆，同比分别增长 47.57%和 45.46%，产销量首次同时超过美国，成为全球头部；至 2017年，我国汽车销量高达 2,887.89万辆，连续九年位列全球汽车市场头部。2018年受中美贸易摩擦以及国内经济结构化调整的影响，宏观经济发展增速承压，居民消费需求出现下滑；与此同时，2018年低排量乘用车购置优惠政策退出，导致 2018年部分购车需求在 2017年被提前释放，形成 2017年销量基数较大、2018年销量出现下滑的局面。2018年我国汽车销量自1990 年以来首次出现下滑，销量为 2,808.06万辆，较 2017年下降 2.76%，并连续三 年呈现下滑的态势。2021年，随着居民消费需求恢复及新能源汽车爆发，我国 汽车销量下滑的趋势得到扭转，并在 2022年保持持续增长。2022年，我国汽车 产销量分别为 2,702.1万辆和 2,686.4万辆，同比增长 3.4%和 2.1%。 数据来源：中国汽车工业协会、IFIND
汽车微特电机使用数量多少与汽车档次成正比，普通轿车至少配备20-30台，高端轿车至少配备 60-70台。为了提高舒适性，汽车内原手动控制的机械装置改为电动驱动，逐步实现汽车控制装置的机电一体化，扩大了车用微电机的应用空间。随着我国汽车产销情况逐步恢复增长，微电机市场容量也将随之上升。（未完）
版权声明：本文由青岛厂房网发布，如需转载请注明出处。部份内容收集于网络，如有不妥之处请联系我们删除 400-0123-021 或 13391219793
